半导体行业的发展史，也是一部并购史。
2015年，半导体行业30起并购交易的规模达到1077亿美元，创下历史记录。2020年，受疫情影响半导体行业上半年的并购几乎停滞，但7月开始，接连宣布的5笔大规模并购总额就高达1150亿美元，创造了半导体行业并购的新纪录。
2020年半导体并购金额为何创造了新纪录？巨头们强强联合的背后代表着怎样的趋势？国内芯片行业2-5年内也会开始密集并购的判断从何而来？
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全球半导体行业并购达创纪录的1170亿美元
上一个半导体行业的并购大年2015年，1077亿美元的并购规模超过了此前7年的总和，那时大规模并购的重要原因，是芯片公司为了应对营收增长放缓和成本上涨。此后几年，半导体行业的并购交易金额逐渐降低。
直到2019年，前8个月的20笔并购金额约280亿美元，接近2017年全年并购金额，且显现出优势互补的并购特点，比如英伟达69亿美元收购Mellanox为了加强其数据中心和HPC业务的优势。
“整个科技产业都进入了一个新的爆发增长期，近年来的大规模并购主要是为全面的数字世界做规划。疫情对数字化转型起到了催化剂作用。” OMDIA半导体首席分析师何晖表示。
疫情发挥催化作用的同时，也影响了半导体的并购活动。半导体市场咨询机构IC Insights的数据显示，2020年第一和第二季度全球半导体并购规模仅为约20亿美元。7月份时，ADI（亚德诺半导体）以210亿美元收购Maxim（美信）开启了2020年的大规模并购。9月，英伟达宣布以400亿美元收购ARM，创下半导体史上单笔最大金额收购。
来源：IC Insights
到了10月份，三笔大规模并购集中宣布。先是SK海力士以90亿美元收购英特尔NAND闪存芯片业务，然后AMD以350亿美元收购FPGA供应商Xilinx（赛灵思），月底Marvell（美满电子）以100亿美元收购光通信及数据互联模拟芯片商Inphi。
短短三个月内的5笔交易就创造了半导体历史的并购新纪录，这其中有多重因素。何晖表示，“之前的预测就认为2020年左右是移动计算向无处不在的计算转变的时间点，疫情让这一转变成为确定的趋势，而新的趋势和应用可能需要一些资源的整合。”
华登国际副总裁苏东从财务角度解析，AI热潮让英伟达和AMD的市值大增，再加上全球宽松的货币政策，这两家公司有足够的资本进行收购。另外，由于半导体行业已经持续并购多年，大公司持续通过合并的方式强强联合，交易的金额自然也越来越大。
“竞争对手在通过合并的方式做大做强，其它公司也必须走这条路。”苏东如此解读当下的巨头合并。
曾任AMD研发总监，如今是肇观电子CEO冯歆鹏和苏东持有相同的看法。冯歆鹏同时指出，“手机市场品牌越来越集中，下游终端客户越来越强势，上游的芯片供应商也要规模变大，才好在价值链里继续生存。”
同样是拥有芯片行业丰富产业经验，曾创立Marvell中国芯片研发部门，现探境科技CEO鲁勇也对雷锋网说：“现在大的趋势是渠道和终端的话语权越来越重，比如像苹果这样的公司，给其供货的芯片公司的利润其实很薄，芯片公司不像过去那样有比较高的话语权，这造成了芯片公司进一步的抱团取暖。”
无处不在计算的行业趋势，充足的资金储备，以及芯片公司话语权的减弱等因素共同作用，创造了2020年半导体行业并购的金额的新纪录，这些并购如果都达成，将从不同层面给半导体行业带来影响。
巨头并购不会改变强者恒强局面
“我认为，整个半导体行业已经进入了应用定义硬件的时代。从芯片到终端再到软件的生态变得更加重要，巨头们都希望拥有自己的生态。”何晖表示，“同时，应用的多样性也需要异构芯片提供更高的灵活性。”
在2015年的那一轮并购热潮中，英特尔花费167亿美元收购当时第二大FPGA供应商Altera，此后又通过一系列收购完成了CPU、GPU、FPGA、AI专用加速器的全面计算架构布局。
有意思的是，2020年的新一轮并购，英伟达要在GPU优势的基础上增加CPU，AMD则会在已有CPU、GPU的产品线之外增加FPGA。
“从本质上看，没有什么东西可以做到完全通用。计算架构从CPU到DSP再到GPU，各大巨头都有自己的优势，但也在试图参与到别人的领域。现在AI计算成为主流，架构之间的联系也越来越紧密，我认为异构是比较明确的趋势。”鲁勇表示。
冯歆鹏也指出，“最先进制程工艺的单芯片制造成本越来越高，通过异构以及Chiplet（小芯片）的方式在服务器市场收到良好效果之后，大家都在朝这个方向发展。相比之提供单一的芯片和解决方案，提供整套的芯片、系统和软件解决方案更有优势。只要一家开始越做越大，其他竞争对手都得跟上。”
进一步分析，英伟达的强项在于GPU，但一直都涉足CPU，其早期做Tegra就是想要在移动市场与高通竞争，如今收购ARM，也是其进一步做深CPU市场的机会。英伟达CEO黄仁勋也将收购ARM视为一生仅有一次的机会。
